在趨勢(shi)驅動(dong)的風投領域，人們(men)對于電子商(shang)務領域的態度變化(hua)簡直是太快了。前一分鐘，VC們(men)還認(ren)為(wei)傳統零售業已經完蛋，電子商(shang)務才是王(wang)道(dao);而下(xia)一分鐘，他們(men)又會(hui)覺得電子商(shang)務相關(guan)的概念已經被炒爛了，比(bi)如閃購(gou)、訂制(zhi)等等，已經沒有空間給新來的企業增長(chang)。而在創(chuang)業者這方面，原先那些只專(zhuan)注在線(xian)發(fa)展的品牌，例如Warby Parker、Bonobos、JustFab，現在也(ye)幾經反其道(dao)而行之，開設了實體店(dian)。

　　面對(dui)這(zhe)樣的(de)(de)局面，人(ren)們都疑惑(huo)了，到底哪一面才是真的(de)(de)?電(dian)子商務在VC那里還(huan)有(you)沒有(you)地位，他們還(huan)有(you)沒有(you)投資的(de)(de)興趣呢?現在的(de)(de)創(chuang)業者，還(huan)有(you)沒有(you)機會創(chuang)建一家(jia)成功的(de)(de)在線(xian)企(qi)業?這(zhe)些都是人(ren)們在困惑(huo)的(de)(de)問題。

　　對于(yu)后面那(nei)個(ge)問(wen)題來說，其實創業(ye)的(de)(de)機會(hui)永(yong)遠都(dou)有(you)，所以創建(jian)一家成功(gong)的(de)(de)電商企業(ye)，超(chao)越亞馬遜(xun)也(ye)不(bu)是(shi)不(bu)可能的(de)(de)事情(qing)。比如，剛剛在2013年11月成功(gong)IPO上市(shi)的(de)(de)母嬰(ying)閃購(gou)(gou)電商Zulily，這家公司只有(you)4年的(de)(de)歷史，上市(shi)時的(de)(de)股票發行(xing)價(jia)格(ge)是(shi)22美元(yuan)，結(jie)果(guo)第一個(ge)交易日(ri)結(jie)束，股價(jia)上升到(dao)了(le)(le)37.30美元(yuan)，漲幅為71%，他們的(de)(de)市(shi)值(zhi)也(ye)達到(dao)了(le)(le)47億美元(yuan)。從上市(shi)之日(ri)開始的(de)(de)3個(ge)月內，股價(jia)最(zui)高的(de)(de)時候(hou)達到(dao)了(le)(le)72美元(yuan)，近(jin)日(ri)的(de)(de)價(jia)格(ge)為61美元(yuan)每(mei)股，也(ye)意味著市(shi)值(zhi)達到(dao)了(le)(le)77億美元(yuan)。即(ji)使是(shi)問(wen)題重重的(de)(de)團購(gou)(gou)網站(zhan)Groupon也(ye)還有(you)將近(jin)57億美元(yuan)的(de)(de)市(shi)值(zhi)。

　　而在(zai)未上(shang)(shang)市的(de)企業當中，有(you)(you)很多已經能夠(gou)產(chan)生可觀(guan)的(de)交易額，并且在(zai)各(ge)自的(de)領域保持發(fa)展，比如(ru)Wayfair、One Kings Lane、JustFab、Warby Parker、Bonobos、Honest Company等等。即(ji)使是(shi)Gilt這(zhe)樣的(de)碰到(dao)了電(dian)商(shang)2.0瓶頸的(de)企業，也還是(shi)能有(you)(you)所發(fa)展，并為其長(chang)期的(de)IPO上(shang)(shang)市做準備。這(zhe)些只是(shi)有(you)(you)限的(de)幾個例子，在(zai)電(dian)子商(shang)務領域還活躍(yue)著很多其他企業。

　　但(dan)是(shi)問題依然存(cun)在(zai)(zai)(zai)，那就是(shi)，在(zai)(zai)(zai)現在(zai)(zai)(zai)的情(qing)況下(xia)，VC對于(yu)電子商務(wu)的喜(xi)好程度到底如何?或者說(shuo)這(zhe)種(zhong)喜(xi)好具體是(shi)什么呢?

　　根(gen)據風投(tou)研究機構(gou)CB Insights(簡稱(cheng)CBI)的(de)(de)(de)(de)分析稱(cheng)，VC對于電子商(shang)務(wu)領域還是(shi)足夠關注的(de)(de)(de)(de)。根(gen)據CBI的(de)(de)(de)(de)報告(gao)，2013年上市或者被(bei)(bei)收購的(de)(de)(de)(de)450家(jia)科(ke)技創業企(qi)(qi)業中(zhong)，電子商(shang)務(wu)類企(qi)(qi)業占據了16%的(de)(de)(de)(de)份額，是(shi)所有(you)類型中(zhong)最多的(de)(de)(de)(de)。但(dan)是(shi)同樣是(shi)這(zhe)(zhe)份報告(gao)，我們還可(ke)以看出，在所有(you)類型的(de)(de)(de)(de)公司中(zhong)，只有(you)1.04%的(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業以超(chao)過(guo)(guo)10億美元的(de)(de)(de)(de)價格(ge)完成交易，而超(chao)過(guo)(guo)66%的(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業根(gen)本(ben)就沒有(you)獲得過(guo)(guo)投(tou)資(zi)機構(gou)的(de)(de)(de)(de)融(rong)資(zi)，所以對投(tou)資(zi)人的(de)(de)(de)(de)影響也就可(ke)以明白(bai)了。也就是(shi)說雖然(ran)有(you)像Zulily這(zhe)(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)成功上岸企(qi)(qi)業，但(dan)是(shi)更多的(de)(de)(de)(de)是(shi)那些沒有(you)被(bei)(bei)關注到的(de)(de)(de)(de)。

　　然而，在機構投(tou)(tou)資者(zhe)和華業街的(de)(de)投(tou)(tou)資者(zhe)當(dang)中，應該(gai)還是(shi)有某(mou)種(zhong)特定的(de)(de)投(tou)(tou)資喜好(hao)的(de)(de)。所以關(guan)鍵的(de)(de)問題是(shi)如何(he)區分好(hao)壞，從大(da)量的(de)(de)企(qi)業中找到(dao)那個能帶(dai)來巨大(da)回報的(de)(de)那個。

　　對于這個問題(ti)，Upfront Ventures的(de)合伙人Greg Bettinelli分(fen)享(xiang)了(le)他個人的(de)五個標(biao)準，用來區分(fen)電(dian)子商務企業高低(di)的(de)5個標(biao)準：

　　1、一支靠譜的創業團(tuan)隊;2、早(zao)期的瘋狂(kuang)增(zeng)長(chang);3、運營出色;4、市場空白大;5、處(chu)在一個變化著的行業。

　　沒有哪家公司能夠(gou)在(zai)所(suo)有的(de)方面都(dou)做到很好，但是做到的(de)越多，獲(huo)得成功的(de)機會就越大。既然有了這些標準，那為什么最(zui)近一段時間VC們對于電子(zi)商務領域的(de)興趣并不很高(gao)呢?

　　原因很(hen)簡單，電子(zi)商務企業做(zuo)起來(lai)很(hen)難的。要想在這(zhe)個領域出頭，就要有很(hen)好的運(yun)營能力(li)，但是(shi)實話實說，對于很(hen)多創業者來(lai)說運(yun)營能力(li)的確是(shi)最為缺乏的素質了(le)。所以(yi)VC們沒有看(kan)到創業者們的能力(li)，自然就會選(xuan)擇觀望(wang)了(le)。

　　2009年的(de)時(shi)候，亞馬遜(xun)以(yi)12億(yi)美(mei)(mei)元的(de)價(jia)格收購(gou)了(le)(le)Zappos，直(zhi)到(dao)5年后的(de)今天才出現了(le)(le)第(di)二個10億(yi)美(mei)(mei)元以(yi)上(shang)價(jia)格上(shang)岸的(de)。而當時(shi)卻有(you)很多(duo)的(de)創業公司(si)獲(huo)得了(le)(le)大量的(de)風險(xian)投資(zi)，現在看來(lai)都(dou)是不明智(zhi)的(de)選擇。所以(yi)在這種情況下，VC們對于電子商(shang)務的(de)冷淡也就不難理解了(le)(le)。

　　但是(shi)盡管如此，電子(zi)商務領域的(de)創業和投資機會仍然很(hen)多。并(bing)(bing)不只(zhi)是(shi)因為上面的(de)那(nei)(nei)份(fen)報告(gao)中所說的(de)，有很(hen)多電商企業上市(shi)或(huo)并(bing)(bing)購，更多的(de)是(shi)因為，在線(xian)消費市(shi)場(chang)的(de)持續發(fa)展。根據研究機構Forrester的(de)報告(gao)稱，2013年全球的(de)在線(xian)消費總額達到了(le)2620億美(mei)元(yuan)，比2012年上漲了(le)13.4%，并(bing)(bing)且預計這(zhe)種漲勢還要持續到2017年，年增幅在10%左右，到那(nei)(nei)時總量將達到3700億美(mei)元(yuan)。

　　總(zong)之VC的投(tou)資興趣總(zong)是(shi)跟著風向在(zai)變化，而(er)在(zai)電子商務領域這種變化則尤(you)為明(ming)顯(xian)。