估值的思(si)路包(bao)括(kuo)三個方面，分別是看(kan)(kan)收益、看(kan)(kan)同類、看(kan)(kan)資產。現在很多創業公司估值都是投(tou)資(zi)方提出，而很多投(tou)資(zi)方根本(ben)不看創業者計劃，覺得價錢差不多就可(ke)以(yi)了。所(suo)以(yi)估值這個(ge)東(dong)西，多半就是一個(ge)你情我愿(yuan)。

公司(si)(si)估(gu)值有一(yi)些定量的方法，但操作過程中要考(kao)慮到(dao)一(yi)些定性的因素，傳統(tong)的財務分(fen)析只提(ti)供估(gu)值參考(kao)和確定公司(si)(si)估(gu)值的可(ke)能范圍。根據(ju)市場及(ji)公司(si)(si)情況，被廣泛(fan)應(ying)用(yong)的有以下(xia)幾(ji)種估(gu)值方法：

一(yi)、經濟附加值(zhi)模型(xing)

一個企(qi)(qi)業扣除資本(ben)成(cheng)(cheng)本(ben)后的(de)資本(ben)收益(yi)(yi)，即該企(qi)(qi)業的(de)資本(ben)收益(yi)(yi)和資本(ben)成(cheng)(cheng)本(ben)之間的(de)差。站在(zai)股東的(de)角度(du)，一個企(qi)(qi)業只(zhi)有在(zai)其資本(ben)收益(yi)(yi)超過(guo)為獲取該收益(yi)(yi)所投入的(de)資本(ben)的(de)全(quan)部成(cheng)(cheng)本(ben)時才能為企(qi)(qi)業的(de)股東帶(dai)來(lai)收益(yi)(yi)。

這種(zhong)估值(zhi)方法從資本成本，收益(yi)的(de)角度來考慮(lv)企業價值(zhi)，能夠(gou)有效體現出天使投資家(jia)的(de)資本權益(yi)受(shou)益(yi)，因(yin)此很受(shou)職業評估者的(de)推崇。

二、風險投資前評估法

是(shi)一種相對較(jiao)新的方(fang)法(fa)(fa)，在這(zhe)種方(fang)法(fa)(fa)中，天使投資家向企(qi)業投入大量資金，卻(que)不立即要(yao)求公(gong)司(si)的股權，也不立即要(yao)求對公(gong)司(si)估值。

這種方法的好處是避免了任何關于企業價值、投資條款的談判，不足之處是天使投資人無法確定最終的結果如何，風險投資前評估法是很多成功天使投資人常用的方法。

三、運營數(shu)據估值法

互聯網企業做天使輪融資，其實投資人最看重三個運營數據，第一個叫用戶留存率，第二個叫獲客成本，第三個叫交易轉化率。

一般一個互聯(lian)網(wang)產品經(jing)過四(si)到八周之(zhi)后，留存(cun)(cun)率能保持在(zai)2%-5%，這就是一個比較理想的(de)(de)水(shui)平。如果(guo)四(si)到八周后留存(cun)(cun)率做到10%以上，那估值就會更(geng)多了(le)。現在(zai)互聯(lian)網(wang)的(de)(de)競爭越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)激(ji)烈(lie)，其實獲客(ke)成本變得越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)高(gao)，除了(le)做線下的(de)(de)推廣，線上的(de)(de)導流買流量也(ye)變得成本居高(gao)。獲客(ke)成本越(yue)(yue)低，則獲客(ke)能力(li)越(yue)(yue)強，那估值相對就要(yao)大(da)一些。

四、市場收益法

市場收益法在實際應用過程之中，根據目標公司不同行業、不同模式、不同發展階段的特點，就數據指標的確定、未來估算、對標上市公司選擇、流動性折減、折現率等進行個性化的商洽和選擇，并最終得到估算公式。

因此，市場(chang)收益法能夠以(yi)相(xiang)對比較合理的方式得(de)到(dao)企業的估(gu)值(zhi)，市場(chang)收益法是投融資(zi)過(guo)程(cheng)之中比較常(chang)見的估(gu)值(zhi)方式，在創業企業融資(zi)過(guo)程(cheng)之中有著廣泛的應用。

五、現(xian)金流折(zhe)現(xian)

這(zhe)是一(yi)種(zhong)較為成(cheng)熟的估(gu)值(zhi)方法，通過預測公司未來自由現金流、資本成本，對公司未來自由現金流進行貼現，公司價值即為未來現金流的現值。貼現率是處理預測風險的最有效的方法，因為初創公司的預測現金流有很大的不確定性，其貼現率比成熟公司的貼現率要高得多。

尋求種子資金的初創公司的資本成本也許在50%-100%之間，早期的創業公司的資本成本為40%-60%；晚期的創業公司的資本成本為30%-50%。對比起來，更加成熟的經營記錄的公司，資本成本為10%-25%之間。這種方法比較適用于較為成熟、偏后期的私有公司或上市公司，比如凱雷收購徐工集團就是采用這種估值方法。

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